創新力，生產力，資金實力不足，控股人存在違約風險。

九芝堂股份有限公司是國家重點中藥企業，國內A股上市公司，湖南省重點高新技術企業，湖南省百強企業，湖南省質量管理獎企業，長沙市工業十大標志性工程龍頭企業，國家博士后科研工作站企業。創建于1650年，屬于國家級品牌老字號級別。

九芝堂股價近幾年一直呈現下跌趨勢，具體原因如下：

1、創新力不足。

在國家繼續推動和落實醫藥行業改革的背景下，九芝堂為了維護其原有的定位以及形象，并且受新版醫保目錄和輔助用藥目錄限制、醫保控費等因素影響，公司的處方藥銷售有所下降。

2、資金陷入危機。

受“兩票制”的影響，九芝堂應收賬款增加，壞賬準備計提增加，使公司失去了很多利潤。所以閑置資金減少導致銀行理財和存款利息收入減少。這些都是近期九芝堂股價走勢低的原因，盡管有回購利好支撐，但股價卻節節下挫。

3、實控人存違約風險。

九芝堂近日接到西部證券《關于要求資金融入方李振國履行信息披露義務的通知函》。該通知函顯示，九芝堂控股股東、實際控制人李振國在西部證券質押的九芝堂5.98%股份涉及違約，可能存在被動減持的風險。風險加大，股價自然下跌。

4、核心產品是硬傷。

九芝堂高估值難維持的重要原因是沒有過硬的核心產品。目前的主力產品六位地黃丸和驢膠補血顆粒的市場競爭比較激烈，九芝堂難言優勢。